精选研报 | 美国股市周五（2025 年 1 月 10 日）大幅下挫，标普 500 指数创下自 12 月 18 日以来的最大单日跌幅，因为强劲的就业数据进一步打消了投资者对美联储即将降息的预期。 

关键数据：非农强劲，通胀担忧升温 

美国劳工部报告称，12 月就业人数大幅增长，超出市场预期，失业率依旧保持在低位。这一表现加剧了市场对通胀可能持续走高的担忧。 

分析师认为，经济的强劲表现或将推高通胀，从而迫使美联储在更长时间内维持紧缩性货币政策。 

市场反应：美债收益率上升，小盘股重挫 

投资者对美联储年内降息的预期随之显著降温，美国国债收益率迅速攀升，10 年期美债收益率一度突破 5%。 

收益率走高令股市承压，尤其是在企业盈利增长预计将在未来几个月放缓的情况下。股市全线下跌，小盘股和成长型股票首当其冲，跌幅最为明显。 

市场展望：关注通胀数据与财报季 

投资者正密切关注下周即将公布的通胀数据，以评估其对美联储政策前景的潜在影响。  

此外，在新一轮财报季即将到来之际，投资者对金融行业的财报尤为关注，以期从中捕捉到整体经济保持强劲的迹象。 

截至收盘，标普 500 指数累计下跌 1.9%，道琼斯工业平均指数同样下跌 1.9%，而纳斯达克综合指数则下挫 2.3%。  

以下是上周五（ 2025 年 1 月 10 日）的收盘价：       

• 道指报 41,938.45 点，跌 696.75 点或 1.63%,             
• 标普报 5,827.04 点，跌 91.21 点或 1.54%，       
• 纳指报 19,161.63 点，跌 317.25 点或 1.63%，            
• 美国 10 年期国债收益率报 4.759%，  
• VIX 指数报 19.54 点，升 1.47 点或 8.14%。 

市场分析：看空情绪升温 

上周五（1 月 10 日）公布的强劲就业数据，本应被视为利好，却在市场上被解读为通胀信号，推高了债券收益率，并打压了股市表现。 

• 小盘股回调：小盘股目前较近期高点回落 10%，表明其已进入回调阶段。 

• 技术面信号：标普 500 指数收于 100 日均线附近，纳指 100 跌破 50 日均线，但仍位于 100 日均线之上。 

后市展望：迎来反弹还是长期抛售？ 

• 看空风险：如果价格进一步走弱，且关键技术位无法支撑，可能引发更持久的抛售。 

• 看多希望：若股价从周五（1 月 10 日）低点成功反弹，下跌买盘或将进场捍卫牛市。对于看空者而言，只要准备充分，逢高做空依然是可行的策略。 

聚焦通胀动向 

随着劳动力市场展现韧性，通胀成为美联储和投资者当前最为关注的焦点。后续公布的通胀数据将对市场走向产生关键影响。 

近期市场在表现疲软之后展现韧性，但在真正企稳前，仍可能经历更多短期波动。在通胀忧虑与美联储政策交织的环境中，投资者应保持审慎，并做好应对高波动行情的准备。 遍对后市持乐观态度，认为美股有望再创新高。然而，也有分析师提醒，在牛市延续之前，市场可能在第一季度经历一轮回调。考虑到去年年末的疲弱表现，投资者应警惕今年第一季度可能出现的回调风险。 

资料来源：芝商所、彭博社

关于 Gomes James

本评论由金融业资深人士 James Gomes 撰写。他拥有 30 余年的丰富经验，曾在一家著名的美国银行任职超过 20 年。 

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